當天然氣被標以清潔替代能源頭銜的那一刻起，這個板塊對資本市場的吸引力可謂是呈指數級上升，尤其是在2017年採暖季以來連續發生的氣荒事件中，天然氣熱度被推上了峰值。
此前備受關注的燃氣分銷龍頭新奧能源（02688）、中國燃氣（00384），在業績公布期再次展現出強大的上漲動力，其中新奧能源已經交出亮眼的業績數據，而中國燃氣管理層更是釋放了不少樂觀的信息。
行情來源：富途證券
數據搶眼的新奧上沖意願強烈
持續性強的管道燃氣銷售業務，成為新奧能源業績增長最大驅動。智通財經APP了解到，新奧能源於2017年全年實現營業額達482.69億元人民幣(單位下同)，按年大幅增長41.5%;股東應占溢利28.02億元，按年增長30.3%。公司表示，新奧能源及其附屬公司、合營企業及聯營公司的天然氣銷售量達到196.2億立方米，同比大幅增長36.9%，合計營業額錄得36.9%增長至689億元，利潤按年增長25.2%至45億元。
雖然整體毛利率從2016年的21.55%下滑至2017年的17.28%，但由於是毛利率低管道燃氣業務佔比提升導致的，因此算是市場預期範圍內的事情，而該業務強增長性特點，還將給公司業績增長提供持續的動力。
據了解，公司近乎一次性工程業務的燃氣接駁，於2017年實現37.35億元分部利潤，同比增幅不到4%，利潤比重也下滑4個百分點至44.8%；而管道燃氣業務分部利潤則同比大幅增長24.5%至40.38億元，利潤比重提升4個百分點至48.4%，替代燃氣接駁成為利潤佔比第一的業務。
而新奧燃氣銷量的增長主要依賴工商業類型用戶的增長。智通財經APP了解到，公司於2017年新增接駁燃氣的住宅用戶僅同比增長13.9%，工商業用戶已裝置日設計供氣量同比增長達到了33%，工商業用戶天然氣銷售量更是達到109.31億立方米，同比大增37.3%，遠高於增長18.3%至21.48億立方米的住宅用戶銷量。
同時，新奧管理層也於業績會發布會上表示，其實市場上熱議的農村煤改氣對於以工商業用戶為主的新奧影響並不大，反倒是氣荒期間的保民用舉動，使得公司部分地區業績受到一些影響。而關於氣荒的問題，管理層也表示通過新奧旗下能源貿易公司的銷售網路平台和1500台lng槽車的物流配送系統，未來遭遇氣荒時會有足夠的應對措施。
LNG碼頭投產疊加處置虧損子公司，新奧未來風險因素縮減。智通財經APP了解到，公司300萬噸/年的舟山LNG碼頭將於今年下半年投產，這意味著在2019年完成海底管道鋪設之前，新奧可以利用LNG碼頭來平衡淡旺季需求，對沖冬季門站價格上漲的風險。而出售長期處於虧損的北美加氣站業務，則是消除了另一個風險因素。
此背景下，新奧在公布業績前後就已經開啟了強勢的上漲態勢，股價屢屢創出歷史新高也是資本市場的認可。無獨有偶，另一大燃氣分銷企業中國燃氣同樣表現搶眼。
業績得以兌現的中國燃氣同樣吸睛
中國燃氣可以說是農村煤改氣最佳受益性直接受到了業績兌現的燃企，因此市場對其業績表現並不擔憂，而且近期公司更是釋放了不少樂觀的信息。智通財經APP了解到，公司公開表示2017年末的氣荒時期，在政府進行協調后，天然氣供應不穩的問題已基本解決，因此未對中國燃氣經營地區構成影響；並且管理層表示，18財年（截至2018年3月底）下半年由於成本轉嫁滯后以及給予大型工業用戶折扣，導致此前約為0.6元人民幣/立方米的銷氣價差，將會下降約0.03元/立方米，但是在鄉鎮煤改氣區域持續擴大的背景下，帶來的天然氣銷量增長將會覆蓋掉價差下降的影響。
同時基於前11個月表現來說，公司對於18財年天然氣銷售量同比增長35％以上，住宅用戶連駁數目380萬戶，增值服務毛利同比增長超過100％的目標，持有超預期實現的信心。
如此看來，即使暫時沒有公布業績的中國燃氣，依然可以實現股價強勢上行，而最新數據表明，天然氣行業熱度或將持續。
行業熱度仍有政策推動和數據支撐
前有政策推動，後有數據支撐，天然氣未來仍有看點。智通財經APP了解到，《2018能源工作指導意見》中指出，我國2018年能源消費總量控制在45.5億噸標準煤左右，非化石能源消費比重提高到14.3%左右，天然氣消費比重提高到7.5%左右，煤炭消費比重下降到59%左右。
另外，《天然氣發展「十三五」規劃》中表示，要以提高天然氣在一次能源消費結構中的比重為發展目標，大力發展天然氣產業，逐步把天然氣培育成主體能源之一。2020年國內天然氣綜合保供能力達到3600億立方米以上，2020年天然氣佔一次能源消費比例在8.3%-10%。
據了解，2017年全球天然氣消費約3.62萬億立方米，增速為2.2%，高於2016年1.8%，回升到過去10年平均水平2.2%。其中國內天然氣累計消費量達到2373億立方米，同比增長15.3%，較2015、2014年全年累計消費量分別增長22.8%和32.9%。
而發改委最新數據同樣顯示形勢樂觀。據了解，國內2018年1月天然氣消費量241.9億立方米，同比增長13.6%；產量136億立方米，同比增長2.9%；天然氣進口量108.9億立方米，同比增長29.0%。
綜合來看，即使在天然氣需求嚴重壓減的情況下，2017年需求仍同比增長15.3%，而2016年的天然氣需求同比增長率僅不到7%，再結合國內大部分地區煤改氣仍在推進，冬季天然氣需求仍然沒有得到完全釋放，快速發展的車船用LNG以及天然氣化工等方面考慮，未來天然氣需求空間仍舊比較樂觀，因此作為兩大燃企龍頭的新奧能源與中國燃氣，依舊值得關注。（文/江松華）