4月4日，洛陽鉬業(03993)在香港召開2017年度業績發布會，根據早前公布的業績數據，2017年集團營業收入同比增長247.47%至241.48億元人民幣(單位下同)，股東應占利潤同比增長173.32%至27.28億元，每股收益0.14元，每股派息0.076元。
據悉，利潤大增主要是集團2016年第四季度完成了海外併購，同比新增剛果銅鈷業務和巴西鈮磷業務，同時鉬、鎢、銅、鈷產品銷售價格均有上漲所致。
以下是智通財經APP整理的洛陽鉬業業績會問答實錄：
問：預計今年鉬價格漲幅有多大?今年公司盈利的預期如何?貿易戰會不會影響公司盈利?會不會與蘋果直接合作?
答：我們通常不做全年的價格預測，因為市場因素不是我們能夠控制的，作為公司我們只能做到成本控制，價格漲了我們就多賺點。今年1、2月份以比較通行的產品鉬鐵來講，去年的平均價大概在83000-85000的水平，今年1、2月大概在105000-110000的水平。
從需求端來看，我們觀點的形成也是源於對需求的追蹤，當然過去雙位數的增長已經不復存在，但根據我們的統計，去年國內的消費量還保持著8.5-9%的增長，所以我們依然能看到良好的需求端增長。
貿易戰這個話題太大，對我們來講還是要看產品的品種，因為我們沒有做下游加工，所以目前還沒有看到對業務直接影響，而且說實話，我個人認為貿易戰是雷聲大雨點小，現在跟我們沒有太大關係。
目前我們沒有與蘋果進行直接的談判，但他們講究追根溯源，我們作為一個重要的鈷生產商、一個負責任的原料來源，定期會跟下游的最終用戶有一些互動，他們會來到現場看我們在當地的運營，我們也得到了下游用戶方方面面的認可。
問：Tenke項目佔總收入比例大概是多少?剛果(金)新法案對公司收入會造成多大影響?剛果政治動蕩以及潛在的戰爭風險會不會影響公司?
答：2017年Tenke項目的凈利潤貢獻為65%。剛果(金)新的礦業法案實際已經通過，但執行還沒開始，因為業界代表正在與總統府進行對話，總統府也給出保證，稱相關問題與建議政府會在法規的層面予以修訂，目前對話和討論已經開始，有了明確結論之後我們會與市場溝通。
事實上這在礦業界是普遍現象，尤其是在價格復甦反彈甚至大幅上漲的時候，此前澳洲同樣出現過類似情況，希望大家不要妖魔化這一現象，而要正常看待這種事情，這也能讓政府充分聽取業界的聲音，以此來制定相應的法律法規。
政治問題我們無法做過多評價，全世界各有各的問題，根據我們自己的觀察，剛果(金)目前還在積極穩妥地推進大選，聯合國的決議也確定了當地維和部隊還會繼續駐軍，各國都不希望該國出現動亂，因為它的戰略地位十分重要。
問：關於BHR收購24%的Tenke股權一事何時能具體落實?今年成本指引升高，但產量指引卻有所下滑，原因是什麼?Tenke的維持性資本開支大概是多少?
答：財務上我們在去年4月20號已經並表，按照雙方簽訂的協議，我們有權在一年後從他手中併購，他們有權3年後強制賣給我們，我們會在2018年4月到2020年4月之間選擇一個合適的時間，但目前並沒有一個具體的時間段進行收購。這個事情不用看得太複雜，無非是優化財務結構的一個做法。
國內鉬成本的確有所上升，Tenke的銅產量也有所下降，因為每個礦都有長期開採計劃，結合品位變化和預計回收率大致上就能得出產量情況，這也會對成本情況有很大的影響。今年產量下降主要是還是因為品位的小幅下降，這是全球礦業企業普遍面臨的問題。未來公司會在回收率上做更多的工作，這是根據我們長期的採礦計劃、礦山品位和我們目前的回收率情況做出的產量指引。
另一方面，有些成本增加也要考慮原材料成本的漲價，雖然近期成本有所上升，但實際上鉬和鎢這兩個板塊依然是全球市場最低的，技術革新和採選優化才是我們下一步的重點。礦業邏輯其實很簡單，市場價格我們是控制不了的，首先我們要拿到世界級的資源，接下去就是把成本做到最具競爭優勢，持續降成本確實是一個考驗，首先是靠點點滴滴的節約，持續推進精細化管理，但更大幅度的成本降低還是要靠技術革新、流程再造和採選布局優化。
技術革新方面，我們把鎢的回收率從40%做到80%，其中就有很多技術方面的嘗試和革新，最後換來的就是成本的降低，採選布局優化也是一個道理，此前由於各種歷史原因我們有不同規模的工廠分佈，小的工廠自然成本就高，我們就通過擴大工廠規模的方式以低成本替代高成本，這項工作我們未來還將持續進行。
去年Tenke的資本性支出為400億人民幣左右，分為以下幾大類，一類是與安全環保有關的支出，二是日常維護性的支出，三是小的技改，四是後續研發的資本化支出，2017年沒有太大的項目資本支出，金額相對比較日常和穩定，2018年這一塊會有所增加，因為我們會上一系列的去瓶頸項目，可能會在2億美金左右，其中比較大的一塊將會是鈷的乾燥項目。
問：公司對鈷產量的庫存管理是否基於對價格的看法?公司對於Tenke的Debottlenecking Project(去瓶頸化項目)大概的目標是怎樣的?未來兩到三年Tenke項目在數量上會不會有變化?
答：我們基本還是保持銷量隨產量走，沒有刻意去建庫存，都是按照市場定價來走的，我們所有產品都保持這樣的策略。
關於去瓶頸項目，最早Freeport開發這個礦的時候，大家都沒有太關注鈷礦，只是當做一個銅礦來做，所以流程中有很多現在看來不合理的，或者需要優化和改善的地方，我們恰恰就是圍繞這方面在做，也是在技術上和營運上允許的情況下儘可能去找到平衡，更好地發掘鈷這方面的潛力，具體的成果我們也會及時與市場進行溝通。
問：鈷目前的市場是緊平衡還是松平衡?
答：鈷的市場規模目前還並不是特別大，所以有新的量出來馬上就能從各種模型上看到供應的增加，但需求上都是預測，所以主流分析顯示今年明年都是供應過剩的，但是正因為這個市場小，所以有幾個方面需要考慮，第一是新的增量來自哪裡，KCC的擴產是一個比較確定的因素，但別忘了KCC是行業最大生產商嘉能可的，他們有多聰明我也不用多說了，所以要更多關注其他的考量因素。
另一方面，除了預期以外，下游電動汽車的發展是全產業鏈鋪開的，會進一步傳導到電池、正極材料等一整套產業，各地也在紛紛開展項目，這些項目的建立和鋪設是為了迎接產業結構性的變化，這種鋪開就會變相地消耗庫存。所以我覺得短期雖然有供過於求的現象，但不管是短期中期還是長期，我對鈷的市場都還是比較看好的，另外市場也在提前釋放新礦業法案造成的影響。
總之我的看法比較正面，其實就算推動技術革新，用更少的鈷也不是件壞事，因為這樣更有利於下游電動汽車行業更長久、更穩固的發展，而這又會對鈷形成更好的作用，從532到622再到811，鈷的用量似乎是大幅下降了，但這只是公式的一頭，另外還要考慮相關企業的滲透率以及應用水平，兩者乘起來才是最終的用量，所以我認為中長期反而是一件好事。
問：公司產出的鈷主要是運到北歐，那麼銷售情況如何?
答：目前我們都是長期客戶，他們都是根據市場定價的。
問：目前國內鋼鐵去產能仍在持續，公司能否保持高毛利率水平?
答：毛利率方面，第一取決於產品的售價，其次也跟成本相關，雖然中國鋼鐵總體產量可能會逐步往下走，但其中的結構是在發生變化的，從原來低質量低強度的鋼材轉為質量更高的鋼材，這是從需求端來說對鉬鐵的好處。從供應端來講，確實鉬這個行業很多企業是掙扎在生死存亡線邊緣，現在國家對環保的要求也越來越嚴格，所以價格一旦有波動，對於這些企業是否還能繼續在市場上做一個供應者，這就是一個問號，總體來看在這一市場，公司的成本方面很有競爭力，無論市場如何變化，我們都希望成為行業當中最強的一個。