摘要：日、俄大舉拋售美債，為何中國卻增持了85億美元？原來是因為……
中國2月卻增持85億美元！
【一牛財經】訊：眾所周知，美國財政部周一（4月16日）發布國際資本流動報告（TIC），不過結果卻讓人很意外！
因為中國在2月份增持了85億美元美債，總規模增至中國2月再買85億美元，美債規模11767億美元，持倉規模創下六個月來最大環比增幅！
市場此前一度預測，因中美貿易摩擦，中國或用減持美債來反擊，特別是在3月23日，在回答彭博社有關中國會不會考慮減少購買美國國債的提問時，中國駐美國大使崔天凱表示：「我們在研究所有選擇。那就是為什麼我們認為，任何單邊保護主義行動都將傷害所有人，包括美國自身。它肯定會傷害美國中產階級的日常生活、美國企業和金融市場。」
不過結果卻……萬萬沒想到！在業內人士看來，時下中美貿易談判大勢下，中國反而增持美債，多少顯得出乎市場意料。
日本、俄羅斯大舉拋售美債！
此外，拋售美債的不是中國，居然是另外2個國家，這2個國家就是日本和俄羅斯。
據周一的TIC報告顯示，今年2月，日本成為是2月份出售美債最多的國家，大舉拋售63億美元美債 ，美債總規模降至1.0595萬億美元，創2012年以來新低！
無獨有偶，俄羅斯連續第三個月拋售美國國債，持倉規模降至938億美元，目前已經跌至一年來的最低水平，如下圖所示：
背後邏輯是什麼？國際機構幫你解讀！
有人就要問【一牛財經】的小編了：為何中國會增持美債，背後的操作邏輯是什麼？
其實，一些國際投資機構對此也進行過解讀，下面小編就帶你一起去看看。
對此，麥格理銀行全球外匯策略師Thierry Albert Wizman表示，不少對沖基金認為中國此舉是向美國釋放善意，以此給『貿易戰』降溫。」而2月份中國之所以增持美債，主要是受到美國資本市場劇烈波動的影響。所以，中國相關部門選擇增持美債避險。
具體來看：
第一、2月初美國股市大幅回調，令大量投資機構不得不拋售美股轉而買入美債避險；
第二、2月10年期美債收益率從2.5%飆漲至2.9%附近，導致眾多大型資產管理機構被迫實現資產配置風險收益「再平衡」，即買入高收益債券，替換高估值高風險的美股頭寸。
「不排除一些受中國外匯儲備委託投資的歐美大型資產管理機構在2月份大幅度增持美債，間接推高了中國持有美債的規模。」對沖基金BMO全球宏觀經濟策略負責人Greg Anderson分析說。
此外，隨著2月份美國10年期國債收益率一度逼近2.9%，中國相關部門也會適時主動增持美債博取更高的投資回報。畢竟，當時美債收益率透支了美聯儲3月加息預期，構成特定的套利投資機會。
截至4月17日，美國10年期國債收益率徘徊在2.84%附近，較2月份平均收益率低了約50個基點。這樣看來，中國2月份增持美債舉措已獲得不錯的套利回報。
無獨有偶，BK Asset Management宏觀分析師Boris Schlossberg也認為，「2月日本用拋售美債應對當月美股美元大跌，中國則抓住機會增持美債套利。」
中國會用美債來反擊貿易戰嗎？
此外，還有一個市場普遍關心的問題：中國會否用美債來反擊貿易戰？
隨著過去一周中美貿易戰氛圍緩和，不少國際金融機構認為中國會理性對待中美貿易摩擦升級，除非萬不得已，是不大會採取拋售美債作為反制措施。他們認為原因有2個，具體來看：
第一、中國拋售美債勢必導致美國國債收益率大幅飆漲，從而觸發美國股市甚至全球股市跟進大幅下跌，這反而給中國外匯儲備其他投資組合安全性構成負面衝擊，因此在沒有對相關投資組合做好風險對沖之前，中國相關部門不會貿然扣動大幅減持美債扳機。
第二、中國持有美債規模佔據海外國家持有美債規模的20%，但中國持有美債的額度佔美債發行總規模的比重僅有5.5%，在當前美債收益率持續上漲導致大量資本棄股投債的趨勢下，中國拋售的美債很可能被其他機構「吸收」，對金融市場造成的衝擊相應減弱，因此中國拋售美債進行反制的效果也可能「大打折扣」。
值得一提的是，中國社科院世界政治與經濟研究所研究員、所長張宇燕也有類似的看法。 據【一牛財經】此前《貿易戰持續升溫！中國會拋售美債嗎？社科院研究員：可能性不大！》文中就提及，張宇燕在博鰲亞洲論壇年會上表示，雖然中美兩國貿易摩擦加劇，但是中國不太可能把拋售美國國債作為貿易戰武器。
此外，財政部副部長朱光耀此前也表示，中國將按照安全性、流動性、適度盈利性原則，來操作所持有的逾3萬億美元外匯儲備。
他稱，從中國角度看，中國所擁有的逾3萬億美元外匯儲備是人民的財產，政府要確保其安全性、流動性和適當的盈利性；從國際角度看，中國是國際資本市場負責任的投資者，中國尊重國際資本市場的運作規律。
那麼你呢？你認為中國會用美債來反擊貿易戰嗎？
（版權說明：本文為一牛財經的王海林編撰，轉載請務必註明出處！）
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