雖然盾安集團高達450億的債務危機，在當地政府協調下有望解決。卻暴露出這家地方民企在多元化擴張過程中，對於資金鏈等經營風險管控能力偏弱等問題。一旦出現資金收緊、市場變化引發的資金鏈問題，不僅會影響整個盾安的發展，還將拖累旗下盾安空調、製冷閥等業務的健康運營。
寧言||撰稿
對於已經進入銷售旺季的中國空調產業眾多廠家來說，完全沒有想到，作為空調上游電子膨脹閥等部件的龍頭供應商盾安集團，突然有一天成為新聞的頭條。卻不是因為營收增長，技術創新成果，而是企業背負巨額債務危機已經無法解決，不得不向政府緊求助。
五一黃金周過後，突然爆出高達450億元的巨額債務危機，將盾安集團這家誕生於浙江諸暨的地方民營企業推向了風口浪尖。這並非中國製造等實體經濟走弱的信號，而是因為盾安集團在過去幾年的多元化擴張過程中，持續面臨的資金鏈緊張問題終於爆發。
盾安告急！
對於家電產業來說，之所以關注盾安集團，主要是因為其旗下的電子膨脹閥等零部件業務是行業的龍頭。同時，盾安近年來也在推動自有品牌的中央空調業務發展，希望可以打造一個從製冷零部件到整機的產業鏈新格局。
但是不為家電廠商所熟知的，當年從空調廠家的上游配套商起家的盾安集團，如今已發展成為一家橫跨家電製造、民爆化工業、新能源、新材料、投資管理和現代農業等多個領域的綜合性企業集團。擁有2.9萬員工，2017年集團合併報表的總資產為648億元，全年銷售收入586億元，利潤總額為17.6億元。公司的資產負債率為65.3%。
從2014年以來，盾安集團的資產負債率分別為64.44%、62.27%、63.64%、65.3%。與之對應的則是整個公司的盈利能力自2014年以來，一直在13億、14億、15億、17億左右徘徊。暴露了在公司多元化擴張中，並未因為業務的增長帶來盈利能力的提升。相反過多的業務擴張還在不斷增加公司的負債，帶來了資金鏈緊張等一系列問題。
媒體公開報道顯示：自去年下半年開始，市場資金迅速抽緊，導致類似盾安集團這樣較大規模利用債券融資的企業出現發行困難、融資成本不斷提升等問題，導致企業消耗大量自有資金、出現嚴重的流動性困難。目前，公司各項有息負債超過450億，除了120億的債券外，絕大部分銀行和非銀行金融機構的貸款都集中在浙江省內。一旦出現信用違約，將會對金融機構造成重大傷害，並將拖累整個公司各項業務的運營。
最新消息顯示，目前浙江省內各家金融機構已經表態，將幫助盾安集團渡過難關。同時，盾安也將會通過盤活存量資產、激活現金流，將旗下的礦產資源進行轉讓，同時還將啟動「債轉股」、「產業基金」等。
禍起多元化？
目前，盾安集團旗下擁有以空調配件、中央空調為主的盾安環境，以及民爆、化工業務為主的江南化工兩家主板上市公司。受到巨額債務危機的影響，兩家上市公司已經停牌，等待集團進一步消息。
姚新義如何化解盾安危局?
截止2017年底，兩家公司實際為盾安集團關聯方9.2億元融資，提供連帶責任保證。這一數額在這次債務危機中佔比較小，也就意味著不會對兩家上市公司的日常經營造成影響。但是外界的擔憂卻在加劇，擔心控股股東的資金鏈一旦斷流將會拖累上市公司各項健康業務的發展。
不過，家電圈了解到，作為盾安集團的發家產業，盾安環境目前在整個公司的營收佔比只有12%、利潤佔比只有5.2%。可以說，已經不再是公司主要業務營收版塊。盾安環境2017年財報顯示：公司當年實現營業收入82.78億元，比去年同期增長42%;歸母凈利潤9228.73萬元，同比增長11.17%。
對於盾安集團來說，當前的困局正是「成也多元化、危也多元化」。當年，姚新義、姚新泉兩兄弟創立盾安，從空調零部件業務起家，發展成為一家年營收突破600億元的大型民營集團企業，正是沒有滿足並停留於空調零部件的業務上，而是快速通過多元化擴張拓寬公司營收渠道。如今，卻又因過度的多元化擴張帶來的企業資金鏈緊張，甚至面臨斷流風險不得不求助於地方政府。
如今已經多元化的盾安集團，如何化解當前的資金危局？姚新義又將如何將盾安集團這艘大船駛向安全的港灣？一切留待時間的解答。但是對於盾安的空調及零部件業務來說，短期內不會受到大的衝擊和影響。
====
家電圈：中國家電覆蓋面廣闊、內容專業、觀點鮮明的價值分享平台。文章未經授權嚴禁轉載、違者必究！
====